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金钱不能让世界运转；金钱不能让世界运转。信用确实如此。信用早于任何已知形式的货币出现，并且至少可以追溯到公元前 3500 年左右的苏美尔古代文明。在苏美尔，公民可以获得用于农业目的的贷款，然后通过农作物的一定比例偿还贷款。相比之下，迄今为止发现的最古老的铸币厂只能追溯到公元前 640 年左右
拉尔夫·库布利 (Ralf Kubli)是卡斯珀协会 (Casper Association) 的董事会成员。
信用是金融的真正基础。不是金钱或个人付款，而是一段时间内的付款，即现金流。现金流允许实体预测未来的财务状况并根据该信息制定战略，这就是为什么它通常被视为世界经济的命脉。但如果是这样的话，为什么通证化和数字化的趋势如此集中于金钱呢？
当今的信贷形势
如今，信贷仍然是所有金融的基础。然而，我们也正处于前所未有的时代。随着整体经济前景恶化，美国信贷紧缩迫在眉睫。结果，提供的贷款减少，而提供的贷款也变得更加保守，导致未满足的金融需求缺口高达 2 万亿美元。
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这对中小企业造成了不成比例的伤害，它们在起步时通常最需要财务支持。
造成这种情况的部分原因是大型资本提供者难以对其中小企业债务进行充分的尽职调查和风险管理，导致借款人缺乏选择。相反，这些贷款平台只关注高质量的借款人，忽略了许多中小企业，尽管它们通常可以收取更高的利率。
另请参阅：现实世界资产代币化 (RWA) 解释
这种情况源于资本提供者陷入了“第 22 条军规”的困境。为了提供更大规模的证券化机会，贷款人需要与风险较高的借款人合作。这将不可避免地导致更高的违约率，而这是大多数资本提供者无法容忍的。随后，信贷总量仍然相对较小，导致许多借款人运气不佳。
输入标记化
幸运的是，这里有一个潜在的修复方法。区块链技术的兴起正在重塑许多公司交易金融资产的方式。区块链允许现有的现实世界资产（RWA）和资本“代币化”，即以数字代币的形式在链上代表某些资产，无论是有形的、无形的还是金融的。
无形资产和金融资产的交易相对容易，因为它们实际上已经以数字方式存在。实物资产有点棘手，因为拥有代表实物商品的代币意味着什么？然而，有了正确的定义和架构，在区块链上表示现实世界的商品绝不是不可能的。
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世界正处于代币化热潮的风口浪尖。预计到 2030 年，代币化行业的估值将达到3-5 万亿美元，摩根大通和贝莱德等知名企业已经表示了兴趣。
根据数字资产研究公司最近的一份报告，房地产和股票是目前代币化资产的主要形式。在研究人员考虑的 41 个专注于 RWA 的中心化金融组织中，26 个已经建立了自己的代币化市场，其中 30 个促进了 RWA 的细分化。
这并不奇怪。代币化的好处包括增加流动性、更快的结算、更低的成本和更好的金融资产风险管理。机构代币化的大规模转变可以轻松地为信贷市场带来足够的流动性，以解决当前的缺陷，这将是中小企业和整体经济发展的重大福音。
想象一下，加密货币会对现实世界产生影响。
然而，有一个问题。目前，大多数金融资产的代币化只是：公司持有的储备的数字表示。但这并不能描绘资产的全貌。它忽略了各种资产实际存在的粒度，例如它们的财务义务、负债或现金流。
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在某些情况下，公司只是在标记化时对包含“条款和条件”的 PDF 的哈希值进行加密。即使该合同正确定义了资产和负债的全部平衡，它仍然需要人工阅读该文件并计算潜在的收入潜力。
这种乏善可陈的努力当然不会给市场带来任何新的效率，也不会充分利用区块链所呈现的透明度和最终性。让我们避免走金融机构仅仅将财务报表上传到区块链的道路，重新思考金融资产通证化可以提供的信息的质量和类型，这将不可避免地改写信用规则。
否则，代币化只能提供现有市场的透明度和信任水平——自 2000 年代末推动房地产市场繁荣和萧条的信息赤字以来，这种水平并没有真正改善。我们真的想在加密货币和使用加密货币的时代重现导致金融危机的条件吗？
代币化做得正确
为了发挥代币化的所有好处，并确保我们避免因坏账和杠杆而导致另一场衰退，所有代币化金融资产不仅需要将资产本身数字化，还需要定义其基础现金流和负债。
此外，这些信息必须标准化——我建议使用经过尝试和测试的金融资产标准，例如ACTUS，它可以在代码级别实现。顺便说一句，这将有利于整个链上信用系统的互操作性。智能合约并不是真正的智能，但具有某些代币化资产定义标准的智能金融合约将使现金流和负债变得机器可读、可执行和可审计。
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另请参阅：将一切代币化：机构押注加密货币的未来
这将开启许多可能性。最值得注意的是，它将极大地提高效率和透明度，从本质上使经济运行更加有效。它还将为各行各业释放大量流动性，但最重要的是，就我们的目的而言，它将带来一波中小企业可以利用的可用信贷选择。
这将促进创新，同时最大限度地降低未来金融危机再次扰乱全球市场的风险。