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又一周，又度过了一生：  
美国总统再次弹劾。全球因 COVID-19 死亡的人数接近 200 万人。比特币飙升至 42,000 美元以上的历史新高，随后迅速跌至近 30,000 美元以下，然后在本周末开始反弹至 36,000 美元以上。
与此同时，加密货币社区一直在努力解决一些有争议的监管提案，这些提案将加强美国对全球数字货币交易的监控。 
这是本周“金钱重新想象”播客节目的主题。我们采访了商品期货交易委员会前主席 Christopher Giancarlo 和著名数字民权律师、现任 Uniswap 首席法律顾问 Marvin Ammori，探讨了加密行业和监管机构如何更好地合作制定促进建设性创新的规则。 
阅读本周的时事通讯后请听一下。

拉加德：“这是一种高度投机的资产”
当金融界最有权势的女性骂你时，这意味着什么？
克里斯蒂娜·拉加德：“对于那些认为[比特币]可能变成货币的人来说，非常抱歉，但它是一种资产。这是一种高度投机的资产，它进行了一些有趣的生意和一些有趣且完全应受谴责的洗钱活动。” 
欧洲央行行长刚刚给比特币暂停了吗？还是惩罚还会到来？在周三路透社在线活动中的讲话中，拉加德呼吁“在全球层面”进行加密货币监管。
比特币是一种需要关注的颠覆性力量。所以这样的评论并不一定是坏事。他们表示，全球货币体系的管理者现在意识到，他们不能再将其仅仅视为零好奇心而忽视。价格飙升使比特币受到央行的关注。
问题在于，拉加德等货币当局高层是否真正明白为什么他们应该认真对待这一问题。他们是否明白，这正在传递一个关于他们的系统失败的信息，这个系统让金融资产的所有者在数亿人遭受前所未有的困难的一年里变得异常富有？
拉加德实际上一直是加密货币创新的消息灵通的支持者，无论是担任国际货币基金组织总裁还是现在的欧洲央行总裁。（她是数字欧元的带头人。）
那么，为什么现在要对比特币提出一些陈旧的、毫无细微差别的批评，这些批评虽然可以说是正确的，但大多是无关紧要的呢？

广泛的比特币支持者欢迎明确的、国际一致的监管，以阻止坏人并使加密货币对好人来说是安全的。但如果你的首要任务是打击洗钱——而不是促进金融包容性——那么请首先关注由主流金融界的银行家和律师推动的数万亿美元的“有趣的生意” 。
是的，比特币是“投机性”的（尽管我们下面的图表可能表明它已经变得不那么投机了。）而且，是的，它是“不稳定的”，是一种“资产”，也是一种糟糕的记账单位/交易媒介。但很少有消息灵通的市场参与者期待更多。他们押注它会成为“数字黄金”，一种未来对冲货币失调的工具。除非有足够广泛的投资者基础相信这一点，否则它将保持波动，并且通常对购买杂货毫无用处。
拉加德肯定已经听到了这一切。那么为什么要吐槽呢？
或许，就像当监管机构追查加密货币行业时，加密货币人们会联合起来一样，她也站在了她的社区：国际金融政策制定者一边。拉加德所说的大部分内容听起来像是支持美国财政部的强硬提议，即要求加密货币交易所追踪自我托管钱包的身份。
或者，正如彭博社的布赖恩·查帕塔(Brian Chappatta)本周所暗示的那样，像拉加德这样的央行行长是否认为比特币以及特斯拉的价格飙升是资本市场更大泡沫的征兆，需要采取更紧缩的货币应对措施？
或许。但我们要明确一点：比特币的规模还远不足以涵盖实际的系统性风险。
是的，它的市值大约为 6500 亿美元，突然高于 Facebook，仅落后于特斯拉。但这与2008年55万亿美元的信用违约掉期市场完全不同，该市场与债券市场的复杂联系意味着，当违约加速时，它们会助长当年的全球金融危机。如果比特币投资者亏损，不会对其他市场产生有意义的连锁反应。
那么，拉加德和他的公司是否可能开始（只是稍微）得到一点暗示，即比特币的价格反映了公众的信心？
如果我们将持有比特币视为针对金融体系的空头头寸，那么其价格的飙升（或者法币价格的暴跌）以及机构投资者对比特币关注的增加，反映了对该体系信心的减弱。金融当局会从中得到正确的信息吗？
卖空者经常受到诟病。但它们给社会带来的一个价值是，它们产生的价格变动是一个信号，表明某些事情需要修复。
所以，政策制定者：是的，你应该监管比特币。但更紧迫的是，修复遗留的金融体系。
投机？一切都是相对的
上周，我们为您带来了一张图表，显示来自比特币区块链的数据如何描述当前的牛市是如何由大投资者推动的，这与 2017 年 12 月的“妈妈和流行”反弹不同。（该数字显示，持有超过 1,000 BTC 的大型地址数量最近有所增加，而三年前该指标正在下降。）
本周，我们使用交易所数据来表明投资者类型的另一个差异，这次是新的、即将到来的大型投资者（被认为是对冲基金等大型、复杂的机构）和更成熟的加密货币本土参与者之间的差异。虽然后者比 2017 年天真的零售新手更加成熟，但他们往往是个人或加密货币初创公司。 
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我们研究了六家最大交易所的比特币衍生品的未平仓合约，这反映了投资于期权、期货和其他此类工具但尚未转换为基础资产（在本例中为比特币本身）的资金数额。然后，我们将其与基础比特币现货市场的交易量进行比较，得出一个百分比，我们将其视为杠杆投机程度的一个公认的不完美代理。 
然后，我们将这些结果分为四家不受美国监管且允许更高杠杆赌注的在线加密货币交易所——OKEx、Huobi、BitMex和Binance——以及两家历史悠久的美国监管交易所，它们遵循更传统、低杠杆的模式：芝加哥商品交易所和Bakkt，后者隶属于纽约证券交易所的所有者洲际交易所。这个想法是，加密货币本地人通常在第一个中发挥作用，而机构则在第二个中发挥作用。
从 CoinDesk 的帅豪整理的图表（使用 7 天移动平均线来计算未平仓合约）中，您会注意到，尽管 CME 和 Bakkt 期货的投机性押注在春季和夏季稳步上升，但这与加密原生交易所中发生的情况完全不同。 
然后，在对 BitMex 创始人提出刑事指控后，出现了急剧的回调。尽管加密货币本土投机者卷土重来，但他们并没有坚持下去，随着 12 月份比特币开始飙升，他们平仓了，大概是获利了。与此同时，那些一直在现货市场上注入多头头寸的大资金机构，却保持了相对稳定的态度。 
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随着价格在四个月内翻了两番，比特币市场似乎是受到基于衍生品的投机和杠杆水平适度较低的推动，至少与夏季相比是这样。考虑到所有因素，这应该意味着波动性较小。这似乎很难与过去一周的上涨-暴跌-反弹相吻合。但这或许可以解释为什么周初的抛售如此短暂。
对话：平台还是发行商？
推特-8
也许上周唐纳德·特朗普的支持者叛乱进入国会大厦的最大直接影响来自Twitter和Facebook采取的行动，暂停了即将离任的总统和其中一些支持者的账户，有些人称之为硅谷自己的弹劾程序。不可避免地，它们得到了许多人的支持，这些人将特朗普视为暴力煽动者，但也受到其他人的广泛批评，他们抱怨这些平台具有限制言论的独特力量。 
这是一场复杂的辩论，激发了加密货币和区块链社区内去中心化的呼声，人们试图为互联网和数字货币构建一种新的、抗审查的架构。Twitter 和 Facebook — — 以及通过踢掉亚马逊网络服务服务器服务器上的右翼友好社交媒体网站 Parler 加入进来的亚马逊 — — 都是私营公司。他们不受政府第一修正案言论自由标准的约束。然而，由于其庞大的规模和用户的依赖性，并且由于它们对用户数据拥有专有控制权以及管理他们观点的算法能力，这些事实上的公共论坛拥有可以塑造社会的垄断权力。 
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讽刺的是，一些最好的讨论发生在推特上。 
首席执行官杰克·多尔西 (Jack Dorsey) 发表了深思熟虑的哀叹，称他的公司作为一家私人实体，被迫做出这些艰难的决定。他说他更喜欢一个不太中心化的互联网，这就是为什么他“对比特币充满热情”，并将其描述为“一种不受任何个人或实体控制或影响的基础互联网技术”。

国际象棋大师加里·卡斯帕罗夫在苏联极权政权下的经历使他能够清晰地表达自由的声音，他强调区分私人权力和国家权力的必要性。

但最终成功的是前总统候选人、现在想成为纽约市长的安德鲁·杨(Andrew Yang)。除了特朗普账户的争议问题之外，他还关注媒体经济的破碎状况，以及它如何奖励传播破坏性虚假信息的人们。他歪曲了大型科技公司的商业模式，称它们“本质上是准政府”，“它们的决策是由广告收入最大化、用户参与度和利润增长驱动的……而不是在决定数百万人所认为的真理时所需要的一系列激励措施。”

相关阅读：精通加密货币的 SEC
本周有报道称，当选总统乔·拜登将提名前商品期货交易委员会主席加里·詹斯勒担任证券交易委员会主席。这个对这个行业有如此深入了解的人（Gensler 在麻省理工学院教授加密货币和区块链课程多年）的消息受到了加密货币社区的广泛欢迎，该社区最近因监管环境的重大变化而受到重创。我们的报道反映了这一点。 
（披露：在加入 CoinDesk 之前，我在麻省理工学院与 Gensler 共事，包括与他以及来自麻省理工学院斯隆管理学院和麻省理工学院媒体实验室数字货币计划的其他同事共同撰写了一篇经济论文。他们说的是真的：加里明白了。）
故事如下继续
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CoinDesk 最初发现了路透社对此事的独家报道。凯文·雷诺兹 (Kevin Reynolds) 的报道指出，詹斯勒曾在国会就加密货币问题作证，并在他的加密货币和区块链课程中称该技术“是金融世界和更广泛经济领域变革的催化剂”。
在 CoinDesk 播客网络的“The Breakdown”节目中，纳撒尼尔·惠特摩尔 (Nathaniel Whittemore) 乐观地将 Gensler 描述为“我们可以合作的合作伙伴”，他“将努力让这个领域符合监管主流”，但他“也欣赏它的不同之处，以及机会所在”。
专栏撰稿人、前美国商品期货交易委员会 (CFTC) 官员杰夫·班德曼 (Jeff Bandman)写道，Gensler 将开始“准备就绪”的工作。他预测，他对现任者拥有过多权力的警惕可能会为加密货币创新者创造机会，而美国证券交易委员会现在最终将批准比特币交易所交易基金。